比特币为何“疯狂”？

【摘要：自12月16日触及2万美元以来，比特币开启了“疯狂”模式。 市场人士认为，除了投机和炒作，今年上市公司和传统金融机构大举进军比特币市场。 这也是一个重要原因。 市场预计比特币将继续上涨，但未来的监管措施或政策可能会限制投资机构间接投资加密货币的价值，以及兑换加密货币或使用加密货币进行支付的能力。 ]

比特币突破28000美元大关

自12月16日触及20000美元以来，比特币开启了“暴涨”模式：短短11天时间，比特币价格从21000美元连续突破8个整数关口至28000美元关口。

据Coindesk数据，12月27日19时15分左右，比特币价格最高触及28323美元，整体市值突破5250亿美元，约3.4万亿元，高于A-分享“市值王”茅台。 约1.1万亿元。

OKEx Research首席研究员William表示，“这可能与大家认为的炒作或炒作原因不同，炒作和炒作确实存在，但不是主要原因。” 场地。 他指出，今年下半年以来，美国保险巨头万通人寿保险公司、商业分析公司MicroStrategy等机构纷纷买入比特币； 在线支付巨头PayPal和新加坡大型商业银行星展银行也宣布将推出加密货币。 支付服务费用。 根据Bitcoin Treasuries的数据，目前上市公司持有价值超过69亿美元的比特币，这为比特币市场带来了繁荣。

比特小鹿CEO孟晓妮表示，比特币近期快速升值的客观原因是疫情爆发后，全球货币政策大规模释放流动性刺激经济。 这种“开门见山”的环境让全球市场进入货币宽松周期。 在资金流动性大幅增加的同时，避险需求增加，两者共同产生了上述结果。 “事实上，不仅是比特币，今年股市的表现也不错。” 她还指出，今年围绕比特币的各种金融实验和产品创新都取得了不错的成绩。 作为区块链金融产品的基石，该赛道吸引资金持续布局，整体呈现强劲上升势头。

但是不要只盯着比特币的“暴涨”，它也跌了，而且跌得很厉害。 根据比特币价格走势图，从2016年到今天，比特币下跌20%以上的次数有10次； 比特币曾七次下跌 30%； 比特币跌幅超过 48% 的案例有 4 次。 这意味着持有比特币可能在过去五年经历了四次价格“减半”。

“当比特币价格突破20000美元大关时，大量投资者开始涌入加密货币市场，一度导致一些加密货币交易所冻结或下架。” 威廉直言，这表明市场的投资主体可能发生了结构性变化，从机构投资者转向了中小投资者。 市场的兴奋和狂热情绪被进一步放大，可能导致比特币价格大幅波动。 希望市场投资者保持理性，不要随意加杠杆。 孟晓妮还提到，比特币价格波动较大，参与者应远离杠杆和合约，避免追涨杀跌和频繁短线交易。 毕竟，真正能跑赢大盘的只有少数。 同时，要注意资产托管的安全。 现在交易所、钱包、托管机构众多，平台安全隐患不容忽视。 如果没有存管能力，一定要选择口碑好、品牌大的服务平台。

也有很多声音建议投资者远离比特币。 纽约大学经济学教授努里埃尔鲁比尼表示，比特币等加密货币不应出现在散户或机构投资者的投资组合中。 它不是货币、记账单位、支付手段，而且不稳定。 价值储存，甚至不是资产。 比特币的增长是投机性的、自我实现的增长，完全由市场掠夺者的操纵驱动。

比特币未来将走向何方？ 与 2019 年底相比，比特币今年以来涨幅超过 280%。 对于明年的走势，孟晓妮认为大概率有两种可能：一是由于比特币放量增加，整体波动有所放缓； 在6月的全球流动性危机中，币价跌破4000美元的极端情况不太可能出现。

“在疫苗上市、疫情逐渐缓解后，随着经济逐步复苏，货币政策将逐步由宽松转为适度紧缩，届时机构投资者可能会抛售比特币。” William认为，在此之前，比特币整体仍将维持主要的上涨趋势。 当然，随着价格越来越高，市场波动也会逐渐加大。 不建议投资者加杠杆。

比特币暴涨背后的“巨鲸”

随着比特币价格的飙升，一些对比特币不太感兴趣的投资者和金融机构最近也逐渐转变了态度，开始唱得更乐观了。 MicroStrategy是全球第一家公开宣布将使用比特币作为资产配置的上市公司。 MicroStrategy今年的比特币投资总额超过11亿美元，目前持有70470枚比特币，成为上市公司中最大的“比特币鲸鱼”。 MicroStrategy的激进布局只是今年上市公司和传统金融机构大举进军比特币市场的一个缩影。 据比特币持有量统计平台Bitcoin Treasuries最新数据显示，目前有20多家机构投资者进入比特币市场，共持有1151618枚比特币，目前总价值约310亿美元。

Microstrategy 创始人兼首席执行官 Michael Saylor 认为，投资比特币不是一种投机行为，而是公司经过深思熟虑后制定的策略。 在他看来，比特币是世界上最好的抵押品，甚至不是黄金或任何其他商品。 Saylor 将比特币描述为具有与黄金相似的货币效用，但优于黄金，而且无需担心贬值。 在 10 月中旬的一次采访中，Saylor 甚至表示，他将持有比特币 100 年，没有出售的计划。

加密资产管理公司Grayscale最大的信托产品、全球最大的加密货币交易基金Grayscale Bitcoin Trust也一直在积极买入比特币。 目前，该基金的比特币持有量为 572,644 枚比特币，当前总价值超过 150 亿美元。

根据美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，近20家机构近期对该基金进行了投资，其中包括管理45亿美元资产的Ark Invest和管理53亿美元资产的Horizo​​n Kinetic等知名共同基金在资产中。 以及较新的投资公司，如 Rothschild Investments、Addison Capital 和 Corriente Advisor。

全球最大的固定收益资产管理公司 Guggenheim Partners 也在上月底宣布，将保留其 53 亿美元的 Macro Opportunities Fund 投资 Grayscale Bitcoin Trust Fund 的权利，并追踪这一数字资产的价格扣除费用和开支后。 该公司在最近提交给美国证券交易委员会的一份文件中表示，它可能会通过宏观机会基金向灰度比特币信托投资多达 10% 的资产净值（约 5.3 亿美元）。

也有一些投资公司跃跃欲试。 华尔街对冲基金巨头安东尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）透露，他的对冲基金天桥资本（Skybridge Capital）成立了一只新的比特币基金，并向该基金注资2500万美元。 该基金计划于 2021 年 1 月 4 日开始向投资者开放。

根据比特币持有量统计平台Bitcoin Treasuries的最新数据，目前机构投资者的比特币总持有量为1151618枚比特币，目前总价值约为310亿美元。

大量机构玩家的入局，为比特币市场点燃了一把火。 Coindesk数据显示，12月27日19:00左右，比特币突破28000美元。 比特币自2009年诞生以来，它的第一个价格是在2010年，一个程序员用10000个比特币换了两个披萨。 公允价值约为 0.0025 美元。 如果以2.8万美元的价格计算，比特币自诞生以来的涨幅已经达到了1120万倍！

公开数据显示，自2017年12月17日高点19783美元以来，比特币市场大部分时间都处于低迷状态。 今年3月以来，比特币呈现出延续良好的上涨势头。 截至发稿当天早上 6 点 50 分，比特币价格为每枚 27013 美元，较 3 月份的低点上涨了 4 倍。

谈及今年的涨幅，知名数据分析咨询公司Global Data首席技术分析师Kieran Raj表示，“2017年比特币价格暴涨是散户炒作造成的，而今年比特币价格暴涨比特币的价格上涨是因为机构投资者、上市公司、大型银行和支付公司都将投资重心转移到了数字资产和加密货币上。”

“机构牛”的背后，是当前市场形势下投资者对比特币态度的转变。 随着各国央行继续加大宽松货币政策力度，通胀预期持续升温，货币贬值风险进一步加大。 在此背景下，数字资产作为一种新型资产开始受到投资机构的关注。 一些大投资者开始对比特币产生投资兴趣，认为它可以成为一种新的避险资产。

Michael Saylor 分析道：“自今年 3 月以来，为应对 COVID-19 大流行，世界各国央行相当快地扩大了 M1 和 M2 的货币供应量，导致年资产通胀率超过 15%并且我们可以肯定的是，在未来5年内，资产通胀将持续。这意味着现金本身不再是很好的财富储存手段，股票、债券和房地产也是基于基本现金流来估值的，而风险也很高。” 因此，投资者迫切需要新的工具来对冲通胀，同时获得更多的投资回报。

今年5月，华尔街著名投资人、传奇对冲基金经理保罗都铎琼斯表示，在宏观经济出现通胀的情况下比特币为什么升值，比特币将是一种非常可行的投资方式。 在股票、商品和债券等大型资产类别中，比特币将是“赛跑最快的”。 在接受 CNBC 采访时，他甚至称投资比特币就像投资早期的苹果或谷歌。 目前，比特币占他投资组合的 1%-2%，他的基金 BVI Global Fund 管理着 220 亿美元的资产。 事实上，琼斯早在2017年就开始涉足比特币。据琼斯介绍，他这次购买比特币的动机与上次不同，这次他将比特币作为一种保值手段进行评估。 他认为，在前所未有的货币扩张和通货膨胀的经济环境的刺激下，比特币将发挥越来越重要的作用。

在Michael Saylor看来，比特币是世界上第一个基于工程技术的避险资产。 它具有黄金的所有传统优点，又具有自己的特点。 “与黄金相比，比特币的总持有量每年会增加2%。它不需要实际存储空间，也不容易伪造。此外，比特币催生了世界上第一个数字货币网络。其他的加入集中式网络的新技术类型可能会改变比特币这种‘虚拟黄金’的价值。”

贝莱德首席执行官拉里芬克在 12 月初提到，比特币作为一种加密货币，可能会演变成一种全球市场资产。 此前，贝莱德固定收益首席投资官里克·里德曾表示，比特币可能盖过黄金，有朝一日可能“在很大程度上取代黄金”。

花旗银行分析师甚至直接称比特币为“21世纪的黄金”，认为比特币将在2021年底迎来超级牛市，原因是1970年的黄金市场与今天的比特币市场存在明显差距. 相似。

除了对冲风险，比特币应用场景的增加也在影响着这种数字货币的价值。 今年，互联网金融公司对比特币和加密货币的使用激增。 今年10月，主流支付平台PayPal宣布将允许其用户使用PayPal持有或买卖比特币，其平台上的2600万商户将可以选择使用比特币等数字货币作为支付方式之一。付款方式。 上周，支付巨头 Square 旗下的汇款工具 Cash App 表示，其消费者每次支付都可以获得比特币返利。 在此之前，Cash App 只提供美元返利。

金融数据公司TradingView总经理皮尔斯·克罗斯比（Pierce Crosby）在接受采访时表示：“2021年的重点将是传统市场与加密市场之间连续性的持续提升。PayPal通过加密货币进行支付就是一个很好的例子。事实上，有很多这样的加密货币案例，我们预计这些案例在来年会迅速增加。” 应用曲线比特币为什么升值，接受度越高（对于一种货币），整体交易组合越看涨，主要加密资产的看涨现在符合这一规律。”

在比特币持续上涨的同时，部分华尔街投资者和机构对比特币持谨慎态度的态度也发生了变化。 桥水基金创始人雷·达里奥是看空比特币的先行者。 早在 2017 年，达里奥就唱起比特币，说“这不过是泡沫”。 今年早些时候，他还发表了一些看跌言论。 到 11 月中旬，他的长期看跌立场似乎有所缓和，但他仍然认为像比特币这样的加密货币存在三个问题：它们难以交易、波动太大以及有被政府禁止的风险。

在 12 月初的一次公开活动中，Dalio 表示，“在过去 10 年里，比特币（和其他一些数字货币）已经成为有趣的、类似于黄金的资产替代品。” 硬币具有丰富投资组合的功能，“将此类资产添加到自己的投资组合中可以使投资组合多样化”。

长期对比特币投资不感兴趣的特斯拉CEO马斯克，在比特币价格屡创新高后，最近似乎对这种数字货币表现出了些许兴趣。 当地时间12月20日，马斯克在推特上向Michael Saylor询问了将特斯拉资产负债表上的“大额交易”转换为比特币的可能性。 塞勒建议马斯克采取行动：“如果你想为股东提供 1000 亿美元的收益，请将特斯拉的资产负债表从美元转换为#BTC（比特币）。” 不过，马斯克对此仍存疑虑。

比特币等数字资产逐渐开始进入主流金融机构的视野。 这是否意味着加密市场将继续繁荣？ 在Michael Saylor看来，比特币的价格还会继续上涨，因为比特币等数字资产未来将是消化全球资金的新渠道，大量资金流向加密市场将是一个漫长的过程。 - 资产的长期全球重新分配。 “比特币作为一种高科技数字形式的黄金，其投资者在极长的一段时间内普遍没有使用杠杆进行投资。机构投资者将比特币作为避险资产进行投资，这不是市场反弹，也不是要么是泡沫，要么是全球央行扩张性货币政策的连锁反应。”

同时他表示，“现在投资者对投资债券、股票等传统资产已经失去了信心，作为避险资产，黄金的表现远不如比特币，比特币现在在他们心目中是一个很好的投资。” “ 对冲工具。 所以你可以看到资产正在从传统市场流入数字市场。 事实上，与 300 万亿美元的信贷市场规模相比，比特币市场仍然是一个小市场。 所以，即使信贷市场只有0.1%的资产被重新配置到比特币市场，这也会推高比特币的价格。” 根据 Coindesk 的最新数据，目前比特币的总市值约为 5000 亿美元。

加密行业知名研究机构Messari联合创始人兼CEO Ryan Selkis在本月发布的《2021年加密投资理论报告》中也提到，2021年加密市场将迎来大牛市。他预测，到 2021 年底，比特币将至少达到每枚硬币 100,000 美元。

花旗银行分析师汤姆菲茨帕特里克甚至预测，到 2021 年 12 月，比特币将飙升至每枚硬币 318,000 美元。

Real Vision的创始人、前高盛对冲基金经理拉乌尔·帕尔（Raoul Pal）也表示，来自机构的资金将形成“巨大的资金墙”，助力比特币价格快速上涨。 他预测比特币的价格将在 5 年内达到每枚硬币 100 万美元。

除了大量唱多的声音外，一些市场分析人士认为，支撑比特币当前高价的只是一种难以为继的投机热情。 摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou的团队在一份报告中指出，现在比特币的“超买”现象已经难以避免。 如果流入全球交易量最大的加密货币基金的资金大幅减少，比特币回调的可能性就会增加。 12 月 21 日，Grayscale 宣布其六大加密货币信托基金已暂停接受新投资。 业内人士认为，虽然这是正常的临时停牌，但可能会减缓机构资金入市速度，加剧短期看涨风险。

此外，值得注意的是，除了大型机构的资金配置因素外，加密市场未来还将受到诸多其他因素的影响。 古根海姆曾表示，比特币具有“高度波动”的性质，法规的变化、用户偏好的变化，或者对比特币网络的信任危机都可能促使该货币贬值。 该机构指出，未来的监管措施或政策可能会限制投资机构间接投资加密货币的价值，以及兑换加密货币或使用加密货币进行支付的能力。