美联储即将加息，人民币为何逆势走强？

记者王宇

2月以来，虽然美联储加息步伐越来越近，但人民币兑美元汇率不降反升。分析人士表示，在中国经济继续为人民币汇率提供支撑的同时，地缘政治紧张局势强化了人民币资产的避险属性。

2月24日，离岸人民币兑美元升至6.3016，创2018年4月以来新高。2月28日，在岸市场人民币兑美元汇率升至< @6.3034，也创下近四年新高。截至周二13:55，人民币兑美元报6.3122，较前一日16:30官方收盘价小幅下跌11个基点，但升值幅度约为< @0.1 月底的 8%。

美联储此前暗示将在 3 月会议上提高联邦基金利率，这是自 2019 年以来的首次加息。市场现在普遍预期美联储将加息 25 个基点。一般来说，美联储加息会导致资本从新兴市场流出，给新兴市场货币汇率带来贬值压力。

不过，智信投资研究院宏观经济高级研究员常然告诉界面新闻，从历史上看，在美联储历次加息周期中，人民币汇率变动主要是“我本位”，且均出现阶段性升值。 ，还分阶段贬值。而且，目前美联储的表态是“鹰与鸽交织”，今年多次加息的预期指引和实施仍存在不确定性。

对于近期人民币汇率走强，常然表示，主要是受到良好的经济基本面和国际收支双顺差的支撑。

“去年，我国货物贸易顺差达到6764亿美元，创历史新高，而服务贸易逆差持续收窄，供过于求将导致人民币相对升值。同时，国内经济和投资环境具有‘绿洲效应’，外资持续流入。”她说。

中国对外投资研究院副院长赵庆明也表示，尽管目前我国经济面临下行压力，但绝对增速可能仍高于美国。 “考虑到政策超前，今年（中国经济）很可能实现5%的增速，新的5%会好于旧的8%美联储加息和中国数字货币，也就是经济质量会好于上一个8%，所以从经济角度来说，是可以支撑人民币汇率的。”他说。

此外，赵庆明表示美联储加息和中国数字货币，虽然今年出口增速低于去年，但总体国际收支仍能保持良好态势，不会对老百姓造成贬值压力。

“这次出口增速下降是因为过去的高增长是建立在其他国家无法生产的基础上，从而增加了对中国的需求，随着他们的供应能力恢复，这个下降是正常反应，而不是因为我们的经济已经恶化，出口变得困难。”他说，“未来的贸易顺差还是非常可观的。”

金融与信息化研究所研究员陈然也认为，新冠疫情过后，中国经济复苏引领世界，外贸保持高度景气，人民币汇率升值得到支撑基本面。虽然今年我国外贸优势可能减弱，且欧美央行处于加息边缘，人民币贬值压力有望加大，但国内经济基本面决定人民币大幅贬值没有依据。

此外，分析师表示，近期地缘政治冲突等风险事件增强了人民币的避险资产属性。上周以来，俄乌冲突不断升级，双方在乌克兰首都基辅等地频繁交火。

常然指出，人民币由于其稳定性和低风险的特点，正吸引着国际投资机构加仓。 2月以来，离岸人民币兑美元汇率略高于在岸人民币，表明国际市场人民币长期交易强劲。

对于人民币下一阶段的走势，她表示，人民币汇率未来仍有一定的弹性，但不具备持续升值的条件。 @6.7区间会保持双向波动，弹性会增加。

赵庆明表示，人民币今年走弱的可能性不大，会在6.10-6.50之间波动。陈然认为，今年人民币兑美元大概率会在6.3左右双向波动。