未来5年以太坊前景，未来以太坊会崛起吗？

在最近的经济衰退期间，许多人像受惊的小鸟一样摇摆不定。 以太坊 2.0 的合并不再令人兴奋，而是令人担忧。 以太坊发生了很多事情，合并一直在拖延。 ETH昨日短暂上涨，但上涨动能不足。 下午，ETH再次下跌。

并购的误区

不会合并3360

1）降低gas成本（即交易成本）；

2）允许用户提取ETH抵押；

3) 准时交货。

但是，合并将是：

1）降低以太坊代币发行率；

2）合并后9个月内实现零排放，减轻销售压力（之后POS最终解锁）；

3）有三个减半周期效应，

也就是说，合并将产生与比特币减半事件一样的三个效果。 也就是说合并成功后，以太坊提供的所有回收期都将和比特币一样，都是4年。

Lido Staked Ether (stETH) 是 Lido 协议的代币，应该 100% 链接到以太坊。 现在，它正在失去联系。 目前多头持有的以太币背离4%，意味着卖压有所增加。 这里的信息非常明确。 一些大公司和机构对合并失去了信心，正在出售。

幸运的是，与 Terra Luna 的情况不同，质押的以太坊由智能合约保护，这意味着每个 stETH 可以由当前锁定的 ETH 以 1:1 的比例赎回。 这意味着看涨问题不是像Terra Luna那样的支撑问题，而是流动性问题。

情况可能会变得更糟，包括 Celsius 在内的许多鲸鱼进入杠杆头寸以利用 stETH 的收益率。 这意味着 stETH 的价值低于 ETH，可能会导致短期危机。 鲸鱼被迫出售，这进一步收紧了钩子，形成了螺旋式下降。

摄氏破产

Celsius 在以太坊拥有价值 15 亿美元的大量货币持有头寸。 为了保持偿付能力，他们开始借入稳定币以对抗做空它们的力量。 如果以太坊价格继续下跌，Celsius 被迫抛售，可能会引发多米诺骨牌效应以太坊未来数量，严重打击加密货币市场。

1个抵押的ETH本质上是一个智能合约，可以兑换1个ETH，所以以后一定会归还的。 但这并不意味着 ETH 短期内不会出现巨大的抛售压力。

至于为什么以太坊表现不如比特币，我有一些理由告诉你3360

1）NFT处于“只要我不卖，我就不会亏本”的阶段。

2）DeFi 和 CeFi 自由落体，骗局百出。

3）以太坊开发者正在形成派系。

以太坊合并可能不会在 8 月到来。 尽管在我看来，以太坊确实比比特币具有更好的长期价值。 当我们合并以太坊时，它将成为通货紧缩和更可持续的共识机制，如权益证明。 如果一切顺利，以太坊甚至可以打败比特币是最佳储值方式的论点。

当我们研究 ETH-BTC 图表时，这一点很明显。 ETH 的主导地位在 5 月 10 日 Terra 崩溃前后开始瓦解，但仅仅两周后，以太坊终于打破了对 BTC 的强大支持。 以太坊在 2000 美元停留了数周，最终跌至 2000 美元以下的水平。

不仅仅是升级：以太坊。 什么是合并？

合并可能是最受期待的事件，不仅对于以太坊，对于更广泛的加密行业也是如此。 向权益证明的迁移被推迟了数倍或数年，这是加密行业向世界证明它拥有金融行业注定的未来所需要的机会。

这是一个微妙的事件。 这一点很重要。 更重要的是，在技术层面上，这并不容易，正如以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 曾经说过的那样。 信标链是一个平行的以太坊链，其中开发了权益证明机制。 信标链作为迁移的协调者，将与以太坊的主网合并，因此得名：Merge。 合并后，之前的工作量证明以太坊主网将与新的POS机制一起运行，并达成共识。 作为一个笼统的概念，它可能看起来很简单，但过程却并非如此。

首先是持续的延迟。 以太坊 POS 的合并在过去曾多次被推迟。 但对一些人来说，今年的延迟是棺材上的钉子。 今年早些时候，有人猜测合并将在 6 月进行。 然而以太坊未来数量，核心开发人员对此不予理会，并建议“在几个月内”。

从工程的角度来看，这一系列的延迟是有道理的。 开发人员不必急于使合并顺利进行。 但一般人很难理解这种情况。 在他们看来，拖延的时间越长，人们对以太坊的信心就越低。 他们真的能完成升级吗？

看空者如何看待 ETH？

除了以太坊内部发生的事情外，宏观情绪也在最近的价格下跌中发挥了作用。 如果市场情绪恶化，许多仍持有 ETH 作为最后一道防线的基金将被迫抛售以维持流动性。 对于 Luna/UST 受到严重影响的基金尤其如此，例如三箭资本。

需要注意的是，目前的市场情绪对于以太坊来说确实过于负面。 目前，在 EIP 1559 之前，对 ETH 的看跌情绪与一年前（从 2021 年 6 月到 2021 年 7 月）一样。虽然不那么剧烈，但由于早期的 NFT 繁荣，对 ETH 的需求稳定。 对 EIP-1559 的响应滞后。 然而，一旦市场化，ETH 在当时又创下了历史新高。

这次熊市给了我一些宝贵的教训。

1）不要把钱放在中心化交易所。 熊市时，他们最努力；

2）喜欢20%以上不切实际的回报，熊市几乎放弃幻想；

3) 最后，没有完美的通胀对冲。 在经济衰退期间，一切都在流血。

所以无论你做什么，都要小心。 这个市场还很年轻，任何事情都有可能发生。 以太坊仍然是我最喜欢的长期投资，但毫无疑问它正在掀起风暴。